Besonders Aktien aus Gesundheit, Nahrungsmittel und Basiskonsumgüter sind nach deutlicher Outperformance massiv unter Druck gekommen. Auch wenn der Kursrückgang kurzfristig übertrieben erscheint, deutet sich hier möglicherweise ein Wechsel von den als sichere Häfen definierten defensiven Aktien hin zu konjunktursensiblen Titeln an. Industrie, Versicherungswerte und zyklischer Konsum könnten die Führung übernehmen. Gold hat seine Funktion als Krisenwährung verloren und spielt in unseren Anlageüberlegungen derzeit keine Rolle mehr. Wir erwarten, dass die Stärke des Euros zu Ende geht und sich besonders der Dollar mit den USA als Konjunkturlokomotive festigen sollte.

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