Die Aktienmärkte konnten sich in den letzten Wochen zeitweise deutlich erholen. Wir haben diese Phase genutzt, um uns von konjunktursensitiven Werten zu trennen und in defensive Aktien umzuschichten. Titel aus den Bereichen Nahrungsmittel, Konsumgüter und Gesundheit sehen wir derzeit als Basisanlagen eines Aktiendepots. Konjunktursensitive Aktien halten wir auf Sicht der nächsten Monate nur für geeignet, um kurzfristige Marktschwankungen auszunutzen. Bankvaloren spielen in unserer Aktienallokation keine Rolle. Das regionale Schwergewicht setzen wir auf die USA und den Asien-Pazifik-Raum. Bewegliches Handeln bleibt mit Blick auf die weiterhin hohe Volatilität unerlässlich. Vor dem Hintergrund der grossen Risiken an den Finanzmärkten hat das Thema Kapitalerhalt oberste Priorität. Wir bleiben bei einer strategischen Untergewichtung der Aktienquote.

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