Bis Ende Jahr könnte es erneut zu Rückschlägen an den Aktienmärkten kommen. Anzeichen dafür sind die gefallenen Renditen und eine inverse Zinsstruktur in den USA und weiteren westlichen Ländern. Letzteres ist zudem ein Hinweis auf eine mögliche Rezession. Deutschland als grösste Volkswirtschaft in der EU weist bereits rezessive Tendenzen auf. Eine defensive Aktienstrategie mit Fokus auf die Sektoren Telecom, Versorger und Lebensmitteleinzelhandel ist daher angebracht. Dies gilt auch für Anleihen im Euroraum, wo immer mehr Unternehmensanleihen mit Investmentgrade-Rating negative Renditen aufweisen. Es bleibt offen, wie tief die Renditen in den negativen Bereich absinken müssen, bevor die Käufer streiken.

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